债券久期是什么意思?

债券久期是一个衡量债券风险的指标,影响债券风险的主要因素是债券偿还期和票面利率。而久期通过计算平均还款期限和每次支付现金所用时间的加权平均值,还有权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率,来衡量债券风险。一般久期越小,债券风险越小,久期越大,债券的风险越大。

久期的计算公式如下:

d=1×w1 2×w2 … n×wn

式中:

ci——第i年的现金流量(支付的利息或本金);

y——债券的到期收益率;

p——当前市场价格。

债券久期和利率的关系

久期项是债券价格与利率关系的一阶导数,凸性是债券价格对利率的二阶导数。

债券价格的实际变动量是久期和凸性两个因素所导致的价格变动部分的叠加。而对于收益率较大幅度的变动,仅仅使用久期的部分作为价格变动的估计是有较大误差的,在这种情况下,债券价格的变化幅度可以通过加总久期和凸性所分别导致的价格变化部分而得到更为准确的估计。具体地说,只要将二者直接进行简单的加总即可。

现实中的应用:若预测收益率将下降,对于久期相同的债券,选择凸性较大的品种较为有利,反之则反。

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